严肃认真的谈谈比特币的价值

作者：QiC

关于比特币为什么值钱，为什么值得投资，为什么成为数字黄金，你如果询问任何币圈的人，你得到的答案大致如此：

1，稀缺性带来价值。比特币用算法保证总量只能开采2100万枚。算法规定定期开采量减半，所以可以一直开采，但是越开采越难。

2，因为开采量有限，所以不会出现通货膨胀问题。

3，比特币可以在数字上可以轻松无限划分，譬如0.01,0.001BTC适合于作为支付用途。

4，比特币可以实现自托管。也就是自己在数字钱包里面管自己的钱，永远不会被盗，也不需要依赖银行就可以保管。

5，由于加密技术，区块链技术，去中心化技术，共识机制使得比特币成为安全交易的保障。

总结，比特币成功的继承了黄金的稀缺性，可分性的优点，又完美解决了法币的超发问题，又充分利用了现代信息科技的便利，安全优势，使得它成为未来人类社会货币的首选。

以上若干理由不难看出比特币的优势来自于比特币本身的技术设计，那么问题就来了。还记得第一章我们介绍到，在2010年的时候，比特币社区硬分叉，分成了BTC和BCH两个不同名称的加密货币这个事件吗？

在这个事件中，BTC和BCH采用的基本完全相同的源代码（除了区块大小），分叉的时候，账本也复制了，也就是说当时的价格起点，持有情况是一摸一样的。如果说BTC有任何技术优势，那么BCH一定丝毫不差的拥有同样的技术优势，不是吗？你可以一一检查前面说的5个理由，每一个理由在BCH中都同样存在。

所以，BTC和BCH拥有同样的财务起点，如果从“比特币技术优势”推导出“比特币的价值”这个逻辑没有问题，那么BCH就应该和BTC有一样的价值，不是吗？

然而事实就是这么打脸：BTC现在接近10万美元的时候，BCH只有区区552刀！

实际上这就是一个几乎完美的对照试验，实验结果残酷的排除了刚开始列出的若干技术理由。换句话说，技术优势跟BTC现在这么贵毫无关系。事实上，有技术优势的加密货币多了，比BTC更先进的加密货币也多的去了。

那些用技术优势解释你为什么要买币的人，可能没有真的想过他们在说什么。因为这些理由也是他们从其他渠道听说的。在我看来，这些理由（借口）的存在，单纯就因为这些高大上的说辞给了参与者一个借口，使他们可以用这个借口来掩盖自己一夜暴富的投机心态。因为暴富心态是羞愧的，他们自己心理很清楚，但乐于活在这种自己骗自己的状态中。而你任何反驳等同于揭人家伤疤，不被骂才怪。

但是即便如此，还是要解释一下同样的稀缺性为什么黄金是有价值的，比特币没有呢？这很简单，因为黄金有用。黄金可以工业用，首饰装潢用。就算和货币无关，依然有人想拥有，那么想要就要买，东西数量不多，所以需求再低总有个价格。

想想钯金。钯金用途需求也不大，但是一样稀缺。几乎没人拿钯金当钱，当储藏价值的手段。所以就是单纯的有工业需要加稀缺性，但钯金价格也不便宜1300刀每盎司。也就是说，就算有一天没人拿黄金来炒作也好，储存价值也好，当货币也好，黄金也不会跌到0，大概率跟钯金一样也不便宜。

也就是说，黄金因为有个起点最低价格，所以才有一个群体觉得可以买来储存价值；这个群体进来了，黄金就更贵了，然后才发现可以当钱用，然后需求就更大，价格更贵...这一层层的价值累加是建立在起点价值上的。当然这个累加的溢价不能超过起点价格太多，否则也是泡沫，也会被市场惩罚。

但比特币刚开始发行价还不到1美分。如果比特币有实际用途，无论如何发行价都不会是1美分。对于没有用的东西，稀缺性不会带来价值。每片树叶都是不一样的，不等于每片树叶都是宝贝；每个郁金香球茎开的花都是不一样的，不等于郁金香球茎是宝贝（你懂我在说什么）。

如果我们面对和承认人性的黑暗，投机就投机吧。把投机价值，也就是对升值的期望也看作是一个合理的价值，那么比特币有价值吗？我赌少有人从这个角度这样想过。答案是当然有价值。

如果比特币成功的让若干人暴富，实现1000倍的收益，那么它就有投机价值，没有问题。这或许才是现在比特币价格迷思的正解。接下来要涉及一些数学，不喜欢看可以略过。

如果拿这个思路分析问题，那么参与比特币投机的人，其动机大小就自然和预期收益大小有关。如果预期年收益小于3%，那没人会去投钱，这还不如存银行呢。很多加密货币长期低价格徘徊就是这个原因，比如狗币在马斯克推之前，基本就是一潭死水。

收益越大，那么投机的人越多。当比特币进入快速发展阶段后，爆出很多暴富的例子，使得民众还是疯狂，因为参与者预期自己也能暴富。也就是预期一个相当高的年收益率，比如100%以上，至少也要10%比炒股强。

如果一个投资对象的价格按照每年固定的收益率上涨，那么就会出现一个完美的指数曲线。譬如年收益率为a(a>0)，初始价格为P，那么n年后的资产价格就是：

P(n)=(1+a)^n

而完美的指数曲线，如果放在对数坐标上，就会是一条直线。换句话说，如果在对数图上呈现一条直线，意味着这个投资对象有着稳定的年收益率。

Lg(P(n))=Log((1+a)^n)=n*Log(1+a), 是一个斜率为Log(1+a)的直线，

举个例子，黄金基本上追踪货币总量，而货币总量在1971年后基本上是指数增长，所以黄金的价格，在对数坐标上就可以看出一条直线:

收益率越高这个斜率就越大，反之越小。黄金大约平均每年6-7%左右，和实际通胀吻合。

如果比特币的收益率能保持在投机者梦想的每年翻倍，10年翻1000倍，那么就会是很陡的直线。但实际上比特币的对数图是这样的：

很明显，比特币的收益率在非常规则的不断变小。这个原因稍后再谈，但是问题来了。如果收益率不断变小，那么吸引投机者的能力就会不断变小。这个曲线趋势不变的化，那么总有一天这个收益率会低到投机比特币不如正儿八经投资其他资产的时候。到那个时候，比特币的投机价值就不存在了，因为前面我们分析到比特币没有最低价格说法，价值来自于投机。那么投机价值清零的时候会发生什么呢？

结论很简单，如果比特币的叙事没有任何突变，那么从图上看，上限就在11万刀左右。也就是不到11万刀一定崩盘。这个图币圈大佬们都看得到，他们知道这样下去，老乡都意识到比特币不怎么涨了，都会跑。那么怎么办才能维持涨势呢？

很简单，必须做大期望。前面几章我们已经提供数据，显示现在的散户数目已经在下降中。所依靠散户是不行了，必须靠上市公司抬价。这个我们上一章也看到了这种疯狂。上市公司不能一直抬怎么办，必须靠国家啊！

所以他们现在必须利用老川打造一个叙事，那就是未来美国政府会用比特币替代黄金作为价值抵押，不但如此全球政府都会，所以全球的货币都是比特币抵押的。这样一算，4500万一枚这个数字就来了。

总结币圈现在的状态很简单：必须找到一个比现在“散户炒币发大财”的叙事，要大得多得多的叙事，才能打破上面的比特币阳痿曲线，实现再次雄起。而必须再次雄起，比特币的投机价值才会被重新获得，否则游戏马上就玩不下去了。你说他们急不急？现在回过头再看上一章，你应该完全理解了吧？

而现在之所以比特币价格上涨越来越慢，原因也很简单，本章开头的几个理由忽悠了不少人，但这群人里面该上车的老乡都上车了或者在过去几次暴跌中被甩车下了。现在没新老乡了。必须搭乘川普列车，Make 收益率 Great again，看看还有老乡进来不。

如果没有，那就只能跑路了。（跑路的时候，会发生什么，参考第三章）换个角度看问题，基本上来说，币圈的命现在在老川手里。

下一章，我们要看看币圈的兴起到底是不是一个技术进步的偶然事件，还是隐隐存在正反博弈的必然事件。

【未完待续】