这是未来的美元吗？可兑换黄金抵押债券方案
谈川普美联储提名人Judy Shelton的天才创新思路 作者：QiC
川普前任经济顾问Judy Shelton最近在其新出版的书籍《Good As Gold》中提出了一种锚定黄金的健全货币创新方法，书籍出版后得到各方热议追捧。
Good as Gold: How to Unleash the Power of Sound Money
回归金本位被看作现代社会不可能的任务，原因很简单，随着债务增发，现有的黄金储备根本无法支撑庞大的货币体量。考虑到目前金价，一顿黄金才一亿美元，财政部目前的8000吨黄金，连一万亿都不能支撑。而美国仅国债就高达36万亿。核心问题是如何在有限的黄金储备下，稳定法定货币？答案就在Shelton的创新方案：“可兑换黄金抵押债券”，之中。
这里尝试用最直白的比方来解释这一金融概念。现在的美国政府债券是这样运行的，你花钱买债券，等于借钱给政府。政府承诺多少年以后归还，利息是多少。这里面的风险有两个，一个是多少年过去后，连本带利你可能亏了，因为货币贬值的更多。债券的利息不能反映跟上真实的通货膨胀率。又或者，美国政府违约了，钱就丢了。所以现在的国债是有风险的，大家还买纯粹是在一个比烂的世界里，更相信美国政府而已（GDP负债率130%）。显然，日本的债券（GDP负债率230%）买的人就少得多。
而Shelton设想的可兑换黄金抵押债券，简称黄金债券，是这样运作的。为方便，假设目前发行时期，金价是3000美元一盎司。那么政府可以用自己的黄金储备种的一盎司黄金做抵押，融资3000美元，约定利息是3.3%，一年后归还。
一年后，债权人要赎回债券。这时候Shelton有趣的设定就来了，这个债券允许债权人选择赎回现金加利息，也就是3100美元，还是赎回一盎司黄金。那么债权人怎么选择呢，纯粹就看这一年后的黄金价格。如果黄金价格在3100以下，那么赎回现金就划得来；反之赎回黄金就划得来。
因为黄金的购买力基本不变，所以黄金价格反应的是实际通胀（CPI统计可以丢一边，反正政府都倾向于低报）。那么对于政府来说。如果他们任由通胀发展，一年后黄金价格就会涨超过3.3%，那么他们就会丢失黄金储备。而如果立法，所有的债券都必须是这种黄金债券的化，丢失黄金储备就意味着丢失融资能力。对于政府来说，天生就有大政府倾向，所以丢失融资能力是巨大压力。所以他们必须被迫的稳定黄金价格，也就是主动控制通胀。
相比之下，现在的债券发行完全无此压力，所以CPI涨就涨呗，政府没有后果就不会关心。根据黄金债权的规则，政府必须把实际通胀控制在债券的年利息之下。同时政府有不希望利息压力太大，所以这个年利息又不能太高。这样正好就束缚了政府行为。
从另一个方面讲，政府也不希望黄金大幅度降价，因为这意味着它们的融资能力减少。左也不是右也不是，最后博弈的结果就是政府主动维持黄金价格稳定，也就是变相实现了金本位。而且这个变相的金本位每年还有和GDP增长（财政增长）对应的通胀空间，比如利息是3.3%，那么政府就可以允许3.3%以下的通胀发生。这同时也就解决了古典金本位下通货紧缩的问题（黄金开采赶不上GDP发展）。
和古典金本位相比，如果说古典金本位是静态挂钩，那么这种货币政策则可称得上是动态博弈挂钩的妙招。因为是动态博弈，所以只需要有限的黄金即可。好处还不止这一个，这种债券基本毫无风险（最坏拿回黄金），所以政府可以发行超长期债券譬如50年。
而且在国际上，属于同一个经济圈的其他国家必须被迫改革他们的财务制度。因为国债市场也是个竞争市场，黄金债券完全没有风险的情况下，其他国家的融资会变得困难。美元稳定后，其他货币也必须稳定。所以所有国家，只要和美国有经济往来，就必须采用同样的制度。这意味着什么？因为债务多少受限于黄金储备，所以政府扩张存在上限，也就是说权力被约束。政府权力被约束，那么国家民众就获得更多的自由。从根本上为各个国家防止独裁政府上台树立了一道防火墙。
而一个政府想要有更大的融资能力，那么就必须发展经济+控制开支，说白点就是要多存钱买黄金。黄金多了，融资能力就强，遇到非常时刻财政的柔韧性就大，政府才会更稳定。
对于老百姓来说，因为国债已经这样好了，那么金融机构吸收储蓄，条件应该更优。所以拥有现金储蓄，利息一定跑得过通胀（现在跑不过）。每个人拥有美元都可以享受经济发展带来的红利。这或许是usdeptclock说的US Treasury Dividend Dollar一回事？
同时Shelton还提到，黄金证券和新美金应该拥抱区块链技术，也就是作为去中心的加密货币发行。新美元则对应某种稳定币。这或许是老川现在拥抱币圈的原因之一？
但是现实离Shelton的想法还有相当距离，无论未来老川政府是否采纳这个方案，从现在看，
1，现在的黄金储备太寒碜了，就这点钱，对政府根本没有约束力。（就看老川是不是真的从梵蒂冈搬金子回来了）
2，现在的国债自己都还不清前提下，没办法过渡到这种状态。
所以现在到未来还有很长的路要走，The best is yet to come!
【全文完】